A股市场综述

　　周五（01月26日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在2914点附近遭遇阻力后震荡回落，午后股指维持强势震荡，盘中房地产、游戏、银行以及石油等行业表现轮番领涨；半导体、光伏设备以及通信设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现强势震荡的运行特征。创业板市场周五震荡回落，成指全天表现弱于主板市场。

　　后市研判及投资建议

　　周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡走高，沪指盘中在2914点附近遭遇阻力后震荡回落，午后股指维持强势震荡，盘中房地产、游戏、银行以及石油等行业表现轮番领涨；半导体、光伏设备以及通信设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现强势震荡的运行特征。

　　当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.65倍、29.39倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交金额8400亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。

　　国内经济增长将实现5%的预期目标，不过经济持续回升有待扩大需求政策进一步支持，虽然PMI继续回落，但建筑业PMI开始回升，显示逆周期政策效力开始显现。工业企业盈利继续改善，同比降幅有较大改善。美国就业数据低于市场预期，在美国通胀回落的情况下，市场预期美联储3月份启动降息。

　　国内外宏观环境有利于国内市场预期改善。近期在央行宣布降准等诸多利好因素的提振下，未来股指总体预计将维持震荡反弹格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注金融、房地产、游戏以及工程建设等行业的投资机会。

　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。